Bitcoin jako miernik apetytu na ryzyko
Coś cicho ostatnio o krypto. Tymczasem BTC w tym roku daje fajne sygnały. Teraz ponownie: risk-off.
Model typu „podążania za trendem”
Spokojnie, to tylko model. Nie gotowa strategia. A nawet model tak prosty, że miałem wątpliwości czy warty osobnej notki blogowej:
→ long Nasdaq kiedy Bitcoin (BTC) jest nad średnią kroczącą.
→ brak pozycji w przeciwnym wypadku.
Lwia część całego wzrostu Nasdaqa z ostatnich 15 lat:
– wystąpiła, kiedy ta reguła jest spełniona (zielona krzywa poniżej),
– indeks był praktycznie płasko, kiedy jest przeciwnie (krzywa czerwona).
Kiedyś pisałem nawet, dlaczego nie ma większego znaczenia jaka to średnia krocząca (są mocno skorelowane, i lwia część tzw. wskaźników technicznych mierzy po prostu to samo). Ale zachęcam Cię do własnych testów, czy wybór akurat MA(50) jest optymalny czy nie.
Dlaczego Bitcoin?
Bitcoin dla wielu jest osobną klasą aktywów, alternatywą do systemu monetarnego, cyfrowym złotem. Być może. Ja stosuję go po prostu jako miernik sentymentu, risk-on / off.
W praktyce już od 8 lat i aż trudno uwierzyć, że tak prosty mechanizm działa do dziś. Idealnie zadziałał też (jak dotąd) w 2026 roku. Kiedy przestanie działać? Sam jestem ciekaw.
Dlaczego to działa? Być może jest po prostu proxy na płynność w systemie finansowym. Więcej gotówki, więcej zarobków → więcej środków ludzie na świecie lokują w aktywo, o którym wierzą, że uchroni ich przed spadkiem wartości pieniądza fiducjarnego.
Zwykle tak się dzieje w rozgrzanej hossie, wiec jak zaczyna słabnąć, może to być pierwsza jaskółka większych spadków? Może dopływ gotówki się kurczy, co jest wskaźnikiem stresu w systemie, najpierw tego najbardziej spekulacyjnego.
Być może to cyfrowe złoto. Część ludzi na pewno wierzy w jego dalszy wzrost, czysto spekulacyjnie, skoro dotychczasowy był taki spektakularny. Jako ktoś skupiony na metodach ilościowych po prostu się na tym nie znam. Nie znam się na filozofii ekonomicznej. Jest to spoza mojej sfery kompetencji. Szukam jedynie maksymalnie prostych sygnałów w myśl radykalnej prostoty w inwestowaniu.
Niezależnie od odpowiedzi na pytanie dlaczego to działa, z powyższego wykresu, szczególnie zbliżeniom na 2018, 2020 i 2022 rok – widać, że udaje się uniknąć całkiem sporo tych najtrudniejszych momentów rynkowych. A to już coś wartego bliższego przyjrzenia się.
Dlaczego Nasdaq?
Wybrałem go, bo najmocniej wzrósł i ma największą „betę” spośród większości popularnych indeksów akcyjnych. Ale bez problemu możesz wrzucić: S&P500, DAX, WIG, czy nawet indeks rynków wschodzących (Emerging Markets) na jego miejsce, i wyniki będą w przybliżeniu podobne. Co nie dziwi, skoro rynki akcyjne generalnie są mocno skorelowane między sobą. Na Nasdaqu wyniki są jednak najbardziej spektakularne.
Uroki podążania za trendem
Wczoraj – znów wskoczył na risk-off. Co dalej?
Tego również nie muszę wiedzieć, i to jest urokiem takich prostych metod algorytmicznych. W tym roku nieźle złapało wzrost 17% na Nasdaqu, co widać na wykresie górnym po prawej. Prostota przeważa.
O tej samej prostej strategii podążania za trendem też na innych aktywach krypto pisałem w 2021 roku.
Ale haczyk jest taki, że sygnał trzeba stosować konsekwentnie.
Poniżej zoom na 2026 rok. Między styczniem a kwietniem na przemian wychodził i wchodził z pozycji, notując tylko straty (zielona krzywa niżej). Dopiero w kwietniu zaskoczył i podpiął się pod silny trend z powodzeniem. To charakterystyczne dla większości strategii podążania za trendem.
Może za 2 dni wróci nad średnią, i znów trzeba otworzyć long Nasdaq? A może zacznie się silniejsza bessa i znów długo będzie poniżej swojej średniej?
To wszystko pytania, z którymi mierzą się ludzie próbujący przewidywać rynkową przyszłość, a których to pytań nie trzeba sobie zadawać w metodach algorytmicznych.
Warto jednak wiedzieć – każdy sygnał ma swój czas życia, przydatności do użycia, i nie będzie działał wiecznie. Znalezienie tego momentu, kiedy „odtąd to nie działa” to mega trudne zadanie.
Warto też pamiętać, że trade’off przy metodach podążania za trendem to tzw. powolne „wykrwawianie się” – to ile tracisz podczas okresu beztrendowego, kiedy strategia na przemian wchodzi i wychodzi z pozycji. Miotając się, zanim ostatecznie obierze ten (rzadki) trafny kierunek. Często są to strategie o zyskowności / trafności dość niskiej (30-40%), i trzeba starannie policzyć koszty (szczególnie koszty transakcyjne) zanim zaczniesz stosować ją w realnym handlu.
Przed stosowaniem takiej strategii trzeba znaleźć odpowiedź na pytanie: czy w końcu trafiony (ale rzadki) większy zysk wynagradza próby łapania go (często nieudane)?
Po analizie, historii, testach, także tych w praktyce – na przeznaczonych na to realnych pieniądzach, małych kwotach – jeśli odpowiedź na to pytanie będzie twierdząca, zyskujesz coś mega cennego. Nie tylko strategię dającą sensowny zysk, ale też taką pomagającą uniknąć dużych obsunięć lub krachów.
Uwagi
Nie ma tu look-ahead bias, bo brana jest relacja BTC do średniej na poprzedniej sesji giełdowej, czyli jeśli dziś znalazłby się znów nad, dopiero jutro zielona krzywa „wraca” do long Nasdaq.
Dlaczego działa to tak dobrze?
Bo kryptoaktywa były silnie skorelowane z Nasdaqiem przez długi czas, i generalnie dobrze zachowują się w okresach risk-on (reżimie hossy), a słabiej w takich momentach, jak zawirowania w 2018 czy bessa w 2022.
Uczulam, że to tylko model, powyższe krzywe nie uwzględniają kosztów transakcji i są na danych dziennych (czyli wymagałyby częstych zmian pozycji w praktyce). Nie polecałbym jako standalone, ale jako jeden ze wskaźników w palecie – warto obserwować.
Co ciekawe, można odwrócić rozumowanie i też zadziała to nienajgorzej (long BTC gdy Nasdaq > MA). Ale z tak spektakularną historią, long bitcoin na danych historycznych zawsze zadziała bardzo dobrze! Czy w przyszłości, to zobaczymy.
Co jeszcze ciekawsze – MA na samym Nasdaqu (jako filtr do long/brak pozycji w tym indeksie) nie działa tak dobrze jak BTC.
To jest wpis #20. Zapraszam do kolejnych. Jeśli chcesz z czymś się nie zgodzić, zaprotestować – pisz śmiało w komentarzach.
Grzegorz, jak zwykle ciekawa obserwacja. Gratulacje. Tak się zastanawiam czy może BTC będąc mocno skorelowany w płynnością na rynkach finansowych może „łapać” i korelować tę część wzrostów związanych z luzowaniem warunków finansowych przez banki centralne. Stąd ta ciekawa korelacja.
Dzięki!
Może tak być, całe jego istnienie przypada właśnie na okres takiego (mniej lub bardziej) luzowania. Ciekawe też jak długo to będzie działać? Może z czasem jakieś inne aktywo przejmie rolę takiego papierka lakmusowego?
Ja sądziłem, że to już po 2022/23 (do którego to roku okazywał się działać bardzo dobrze) się upowszechni i przestanie działać. Widać też na tej zielonej krzywej, że dość długo była wtedy płasko. A tu już mamy 2026, i ta metoda nadal trzyma się nieźle, nadal się broni.
Patrząc na nachylenie krzywej wyniku NASDAQ z warunkiem SMA(50)-BTC to wysokie stopy w latach 2023-2025 wcale nie zaszkodziły modelowi. Być może warto obserwować bardziej globalne M2 (podaż pieniądza) niż skupiać się w takim wypadku na stopach procentowych i istnieje mocna korelacja pomiędzy BTC a Global M2 (chyba kiedyś widziałem analizę tego typu). W końcu na NASDAQu inwestuje cały świat.
To sensowny pomysł. M2 to bardzo dobry kierunek.
Chociaż Nasdaq (i BTC) mają tę przewagę nad globalnym M2, że są kwotowane codziennie. M2 chyba z około półmiesięcznym / miesięcznym opóźnieniem? Różne banki centralnie chyba różnie też raportują.
Ale do długoterminowej analizy taka rozdzielczość miesięczna może być i tak wystarczająca.